周二美股盘后，“美版贴吧”Reddit迎来上市以来的首份财报，Q1业绩超华尔街预期，实现今年强劲开局。

财报公布后，Reddit股价盘后大涨逾14%报56.66美元。此前收盘涨2.34%，公司总市值为80.17亿美元。自上市以来，

Q1营收大增48%

黑色昨日黑色系普涨但强弱略有分化，螺、卷冲高回落，铁矿强者恒强，双焦增仓补涨，其中钢、矿皆创新高；夜盘螺、焦偏弱震荡，铁矿一枝独秀涨至890附近。现货方面，螺、卷全国飘红大幅提涨；铁矿普式指数突破120美元/吨关卡，内矿价格强稳；焦炭、焦煤弱稳待降价。成材方面，唐山加强限产至七月底，武安、邯郸亦有限产,全国及唐山高炉开工率显著回落,供给缩减预期强化；需求看，需求在淡季背景下逐渐企稳，上周螺纹表观消费量再度小幅回升，昨日情绪利好下投机需求放量日成交较好，终端地产需求看韧性仍存，基建有待发力，中期需求端仍以稳为主；整体看，需求看稳而供给端有收缩预期下钢价偏强，但近期快速拉涨下警惕盘面回调风险。铁矿方面，半年度财年结束，预计澳洲发运后续将从高位回落，而巴西布鲁克图矿区复产后预计发运稳中有升，海外发运量整体维持往年均值上方但同比去年仍较弱，港口库存维持去化态势；需求看，钢厂限产但厂内库存偏低仍需维持刚性采购，疏港量小幅回升，后续关注限产力度及对铁矿需求影响；铁矿现货交割标准品折盘面价格930以上，目前盘面修复贴水强势运行，但追高有风险回调可接多。焦炭方面，山西地区自7月1日至10月15日开展“百日清零”专项行动，环保有望加强，但近期焦企有利润下限产效果一般，焦企有部分隐性库存累积情况，后续关注限产执行力度；需求端，钢厂减产及利润收缩对焦炭需求不利，库存不缺的情况下或仍将限制采购打压焦价，现货第三轮提降开始；港口高库存问题仍存有待去化投机需求难释放，因焦煤供给偏紧成本端暂有支撑。整体看，需求减弱供给未有效缩减，在环保政策实质趋严前焦炭驱动偏弱，震荡为主。焦煤方面，国内煤矿地压导致矿难的事件不断，山西、吉林洗煤厂及煤矿面临控管趋严，澳煤进口限制持续蒙煤通关量高位，供应端略紧；需求端受限产和焦市低迷影响，且中、下游库存水平偏高，焦企利润收缩现货受打压，多煤种有调降,焦煤震荡行情持续节奏跟随焦炭。等待回调做多机会；螺纹10-1正套价差300以上逐渐止盈，多热卷空螺纹、做多钢厂利润头寸继续持有。

油脂油料美国农业部(USDA)周五发布报告显示，美国2019年大豆种植面积预估为8000万英亩，市场此前预估为8435.5万英亩，USDA 3月预估为9279.2万英亩，2018年实际种植面积为8919.6万英亩，美国6月1日当季大豆库存为17.90亿蒲式耳。此前市场预估为18.61亿蒲式耳。天气预报显示，预计接下来一周美国农业种植帯多数地区天气将变得更加温暖、干燥，此前潮湿阴冷的春季导致播种延迟。

财报显示，Reddit 第一季度的收入为2.43亿美元，比去年同期的1.637亿美元增长48%，远高于华尔街预期的 2.14 亿美元。

不过由于IPO费用所导致，公司第一季度净亏损为 5.751 亿美元，上年同期为亏损 6090 万美元。每股亏损为8.19美元，好于市场预期的8.71美元。

调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1000万美元，上年同期为亏损5020万美元。

从财报来看，虽然Reddit还处于亏损状态，但核心业务——广告收入的增速以及用户增长速度的表现还是相当出色。

其中，公司的广告收入同比增长39%至2.23亿美元。第一季度日活跃用户数为8270万，同比增长37%；全球每用户平均营收同比增长8%至2.94美元。

另外，运营现金流为3210万美元，比上年增加了2800万美元；自由现金流为2920万美元；资本支出为290万美元。

对于这份业绩，Reddit 联合创始人兼首席执行官史蒂夫·霍夫曼 (Steve Huffman) 称，这是今年的一个良好开端，也是 Reddit 一个里程碑式的季度。

用户经济和人工智能

今年3月，Reddit在纽交所上市。

作为一家社交媒体平台，成立于 2005 年的Reddit，本质上是一个“贴吧论坛”。

据此前的公开资料显示，Reddit拥有2亿6750万个活跃用户，这些用户分布在超过10万个子版块中，几乎覆盖了从娱乐到科技等多个领域，其中又以WallStreetBets交易论坛最为著名。

不过尽管Reddit一直深受用户欢迎，但它一直难以实现盈利。去年公司报告净亏损9100万美元，营收为8.04亿美元。

所以多年来，公司一直试图实现其数字广告主要业务的多元化。

而随着这轮人工智能潮的“汹涌澎湃”，Reddit还试图通过授权其用户生成的内容来训练数据“饥渴”的AI大模型。

此前，Reddit就透露，它已经和谷歌达成协议通过数据来训练AI；而这项协议每年价值约6000万美元。

霍夫曼在致股东信中表示，预计将继续投资人工智能技术，以改善 Reddit 的内容推荐。

公司还计划通过国际扩张以及将 Reddit 帖子翻译成其他语言来增加销售额。

展望未来，Reddit 预计第二季度营收将在2.4亿美元至2.55亿美元之间，而预期为2.238亿美元。预计第二季度调整后的息税折旧摊销前利润将在盈亏平衡至1500万美元之间，而预期为亏损1820万美元。

Bloomberg Intelligence 高级分析师 Mandeep Singh 表示，Reddit 的日均用户数高 20% 到中 30% 的增长似乎是可持续的，因为其平台上的社区和内容稳步增长，这提高了其训练大型语言模型的相关性。

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